在去年一年的时间里，加密货币的价格增长了数万倍。比特币也不是唯一一个达到历史最高点的加密货币。即使是像Ethereum、Cardano、Ripple、Stars和NEO这样的山寨币的价格，也都因投资者希望从中分得一杯羹的需求增加而上升到新的高度。今年1月初，加密货币市场的资本总额达到了近8000亿美元的峰值。
许多人将市场的迅速崛起，尤其是那些来自传统投资的人，称这种现象为“泡沫”。由于人们试图利用过去来理解新鲜事物，加密空间被人们通过20世纪90年代末到2000年代初的“网络泡沫崩盘”的视角来看待。在所谓的“网络泡沫”过后，数百家公司倒闭了。
那么，加密货币空间是在重蹈覆辙吗？
依然是前沿
加密货币空间仍然可以被认为是一个前沿。作为一种技术，区块链才刚刚开始看到更广泛的领域，慢慢地被采纳。尚有一些监管来控制风险和参与者。市场主要取决于投机买卖。加密货币背后的大多数项目，甚至尚未真正显示或实现真实世界的价值。
似乎很难确定是什么驱动了加密货币的表现。支持可以很容易地从一个项目转移到另一个项目，即使没有什么基础的代币也突然攀升。
很难预测某些事件会对市场产生怎样的影响。例如，考虑到中国对ICO的禁令，许多人猜测中国的区块链项目很难生存。然而，这项禁令似乎对像NEO这样的投资者非常有利。由于该平台在禁令之前推出，它基本上避免了被骗局项目利用，对该项目的支持正在增加，当比特币价格下跌时，NEO的社会炒作和价格走势甚至显示出了韧性。
可理解的比较
当资产的交易价格大大高于其内在价值时，就会形成经济泡沫。加密市场的高度投机性肯定是造成一些加密货币被高估的原因。例如，在撰写本文时，狗狗币的市场资本总额超过3.23亿美元。它甚至达到了10亿美元的顶峰–对于一个仅仅是拙劣模仿的项目来说，这是一个惊人的成就。
因此，按照传统的定义，我们有理由把加密货币正在发生的事情称为“泡沫”。因此，将其与互联网泡沫进行比较是很自然且相当公平的，因为它是最新的涉及颠覆性技术的泡沫。两者在事件的累积上都显示出相似之处。
颠覆性技术的到来。可访问的个人计算机、商业互联网服务提供商以及更好的网络浏览器技术的出现，为互联网公司创造了一个消费市场。互联网在90年代也经历了快速的发展。至于加密，区块链在加密货币繁荣之前已经存在了更长的时间。10多年前就有人提议使用分布式分类账技术。直到最近，随着围绕着比特币的热议以及像以太坊这样的平台的引入，比特币才获得了更多的应用。传统机构通过自己开展区块链项目，使技术合法化。
企业爆炸。 这两个事件都以项目和风险的突增为特征，这些项目和风险都希望利用这种技术。几百家公司在互联网热潮期间成立。1999年，共有457家首次公开发行(IPOs)，其中大部分是科技公司。在2000年3月市场见顶期间，共有4715家公司在纳斯达克上交易。加密产业ICOs也在经历类似的过程。2017年，CoinSchedule获得了210个ICOs，高于2016年的43个。这些ICOs筹集了超过60亿美元的资金。今年已经有70多个代币销售。
股票/代币价格急剧攀升。互联网公司股价暴涨，而互联网行业也在发展。在1999年的IPOs中，117家公司在上市首日股价就翻了一番，突显出市场的繁荣。纳斯达克于2000年3月见顶，创下5132点的盘中高点。而加密货币收益还更多。在加密市场上，代币在短短几个月内涨价数百倍的情况并不少见。
正是这些模式使许多人相信加密的轨迹与互联网的相同。互联网泡沫在2002年的某个时候破裂了。纳斯达克在2002年9月触底。不好的项目预计最终会暴露出被高估的价值。市场最终以巨大的方式纠正。硬币估计会贬值。项目和冒险都将破产。投资者将输掉赌注。
最近的事件似乎也在嘲笑类似的事情。2月份，比特币价格出现了大幅回调，跌至6000美元大关。其他硬币也遭受重创。总市值从峰值下降了60%以上，至2650亿美元左右。许多人认为这是泡沫破裂。分析人士甚至警告称，比特币将跌破1000美元大关。代币价格在整个3月份都很不稳定，暂时还没有见底。
应该吸取的教训
诺姆·莱文森，伊甸园集团的首席执行官兼联合创始人分享了他的观点：
“所以，真正的问题不是：我们是在泡沫中吗？而是泡沫会有多大？如果我们尊重颠覆性技术的自然发展，那么我们必须明白，随着每一次大规模投机性上升，都会出现同样大规模的崩盘。从17世纪的郁金香泡沫到15年前的互联网泡沫，崩盘是不可避免的。因此，问题是，我们可以从过去的泡沫中学到什么，以及它们在加密货币市场中对我们的行动有多少指导作用？”
Pets.com这个在互联网时代出了问题的典型例子，应该为加密利益相关者提供很多教训。互联网的出现鼓励公司直接向消费者开展电子商务。Pets.com试图出售宠物用品和配件，就像亚马逊通过在线渠道销售书籍一样。该公司还能够吸引风险投资，从而提高其估值。
然而，它的商业模式很差，没有独立的市场研究来确保它的可持续性，更不用说它的盈利能力了。这家公司没有做到收支平衡。试图消化宠物食品和猫砂等大量宠物用品的高昂运输成本显然不仅仅是疏忽。
加密货币空间已经看到类似的计划不周密的冒险出现。公司似乎正在试图用区块链对所有东西进行标记，而不去管技术是否足够成熟，足以处理特定的用例，或者这些企业的目标垂直是否真正需要分散技术。
然而，区块链企业无法用来做精确的比较。以下是它们在运作方式上的一些关键区别：
从零到最低的物流。许多网络公司被迫在运行在线渠道和实际工作之间找到平衡点。许多人发现自己被Pets.com、eToys和Webvan之类的物流所淹没。区块链项目主要处理数字交易和象征性资产。除非冒险寻求全方位或实体的存在，大多数服务交互层，物流问题最少。
劳动力减少。由于许多网络公司必须处理实际工作，他们必须雇用各种人力来处理其开发、销售和营销人员之外的仓储和物流问题。大多数区块链团队都至精至简。他们中的大多数人甚至可以轻松地远程操作，从而减少了搭建实体办公室和基础设施的需要。
对科技放心。从市场角度来看，加密投资也有其自身的人口统计数据。互联网公司必须应对潮水一代中的技术移民，而Gen Xers则迫使他们为客户教育和售后服务分配资源。千禧一代现在是主要的人口统计数据。现在，加密市场的参与者对于使用数字通道进行大额交易感到放心。
创新和可持续性
进入加密货币空间的任何人在交易和投资加密资产时特别谨慎，这是很明智的做法，但对区块链技术所带来的后果完全不屑一顾，这是不公平的。与互联网泡沫相提并论，对利益相关者来说应该是个教训。
人们必须记住，网络泡沫的后果也证实，真正创新的组织和技术能够经受住这场风暴。亚马逊（Amazon）和eBay等公司证明，将新颖的创意与良好的商业智慧结合起来也可以带来成功。
当然，如今加密货币的处境和近二十年前互联网公司的环境相比，有它们的区别之处。风险企业必须能够在这些细微的差别中导航，以便作出最佳的选择向前迈进。加密企业是否会与互联网公司有类似的命运，我们将拭目以待。至少现在，加密利益相关者有机会书写一个不同的故事。
翻译：区块网@ Vivi C
