为了理解“什么是代币经济学”首先要了解该领域如何与现有的应用学派和学术学派相联系，然后探究代币工程师在区块链的早期阶段要解决的具体问题。
在所有的经济研究学科中，奥地利学派在理解代币经济学方面贡献最大。奥地利经济学派的杰出经济学家包括Ludwig Von Mises, Friedrich Hayek,和 Murray Rothbard.。他们以其独特的方法发展其经济理论，以及他们对健全货币在国家经济中作用的看法而闻名。
如果奥地利学派的伟大经济学家们能在2018年活跃起来，我认为代币经济将是他们的主要利益所在。奥地利人将是第一批看到未来健全货币正在我们眼前出现的国家之一。那些创立了奥地利商业周期理论的人将立即看到，比特币、Horizen、Beam和Monero等可替代的健全货币在促进人类福利方面具有巨大的潜力。奥地利人可能还会发现，在没有经济胁迫的情况下，通过使用智能合约进行经济设计的潜力具有吸引力。通过智能合约、侧链和分片进行的经济试验为世界提供了一个不限制个人权利的舞台。
奥地利的实践方法需要指导第一代区块链项目取得成功。行为学是研究人类行为，即人类为达到某种目的而进行的有目的的行为。与数据驱动的芝加哥学派和理想主义的凯恩斯主义学派不同，奥地利学派将在利用基于激励的推论创建模型方面蓬勃发展。对于缺乏历史数据的创新而复杂的环境，特别是对于大规模运转的经济体来说，这是一种合适的方法。
代币学=实践学+技术
关于人类行为的理论，即个人如何应对不断变化的激励，并不是一项新的探索。毕竟，人类行为学起源于古希腊。代币经济学并不是一个新领域，它更像是人类行为研究在新技术上的应用。举个这种技术的例子，如果一个经济体中有个人能够参与其中一种、两种或两种由此产生的经济，那么这种经济的分叉将影响这些经济体中各个生产阶段的成本。研究人类行为的新技术包括区块链、智能合约。更广泛地说，值得信赖的、分散的经济活动的速度(我们希望)是现有模型的另一个缺陷，代币性的经济学家必须考虑这些问题。此外，在这些经济体中运作的非人类自主、受信任实体的能力，为在各方之间组织经济活动提供了可能性，于此可见这些经济活动的动机离不开这些实体。
想象一些类似于赌注的东西，它与代币经济学有共同特征。无论是作为抵押物的一种形式，还是仅仅是支付某些特权的一种方式，代币都是区块链技术促进的一种实践，但并非区块链独有。租赁物业的保证金与代币性地押注作为抵押品以防范不良行为的实施。奥地利经济学家会告诉你,如果承租人突然发现黄色的油漆在客厅很讨厌,他们将决定是否把房间漆成蓝色。租约期满后，人们越久意识到黄色是一种令人讨厌的色调，就越有可能重新粉刷房间。在以斯拉，我们认为，区块链的企业家们更关注迷人的技术和融资努力，他们没有适当考虑押注的真实经济成本，以及阻止不良行为所需的押注金额。
代币经济学在处理分散的供求关系中的复杂性
奥地利人明白，在自由市场条件下，生产者如何才能够满足消费者的需求。虽然区块链能够满足某些以前不可行的消费者需求，但在这些网络中，生产者和消费者之间的关系往往更为复杂。代币经济学的专家必须能够看到代币经济中供求之间的差距，并利用区块链解决方案，以使双方都能以繁荣的方式连接彼此。
想想Metacert协议，Ezra基金的一个代币经济学咨询客户。除了许多其他的事情外，他们的平台试图将受到加密URIs注册中心的消费者与分散的生产者网络连接起来，这些生产者可以检测到这些加密URIs。在传统的设置中，一个集中的实体将负责支付单个供应商的费用，并将聚合注册表卖给消费者。然而，这种集中的实体与Metacert试图通过他们的分散模型实现的目标背道而驰。在这种情况下，代币经济学家的目标是找到一种有效分配消费者资源的方法，在不插入中央集权的情况下创建注册中心。代币经济学家必须理解供应商和消费者面临的激励，以及去中心化的精神。
代币经济学的关键挑战
虽然以上这些都与代币经济学高度相关，但出现这个领域的主要原因是为了解决区块链中一个非常具体的问题。区块链的企业家希望通过向投资者出售代币来筹集资金，而无需将这些代币归类为证券。我们认为，绕过这些安全法规的主要方法是确保代币在正在构建的网络上具有某种应用程序。虽然并非所有这些公用事业代币都是在考虑证券法的情况下创建的，但这类资产的筹资优势是显而易见的，而且缺乏健全的代币建模表明：在ICO热潮期间，存在某种程度上的“先筹钱，再想办法”的态度。因此，代币经济学家面临的挑战是:如何构建这些使用公用代币的网络，以便当网络为用户创造更多价值时，给投资者的代币价值增加?
这是对代币经济学在当前区块链格局中所扮演角色的一种愤世嫉俗的看法，尽管奥地利学派可能会指出，证券法激励企业投资资源，创建非证券的投资工具。代币经济学家可能会从事其他努力,但是现实是,构建实用程序代币作为一种投资工具和作为一个基本组件使用的分散网络是大多数应用代币经济学的主要目标。
我们可以看到，这并不总是一件简单的事情。构建代币会因网络增值而越发具有挑战性。一些常见的缺陷包括将代币值会直接绑定到某种网络函数，这种网络函数不需要有价值的代币。因为其他项目可以无意中创建了一些代币结构，这些结构就像庞氏骗局一样，只有最早的使用者才能看到其好处。即使网络的构建方式可能实现增长，而且代币的升值是这种增长的结果，但竞争者们也会限制那些希望将部分积累的网络价值进行套现的投资者。
虽然在筹资中使用公用事业代币最初可能是要找到绕过证券法的办法，但由此产生的创造力和创新可能会使那些非常适合这种资本保障模式的项目获得竞争优势。我们已经看到，新的网络正在构建它们的代币，以便代币的使用能够利用激励对各方，并且各方能够获得比传统的股权更多的价值。Metacert和Workcoin等Ezra投资组合公司是将实用代币与许多网络功能绑定在一起的项目的例子，这样，对网络服务的需求就等同于对网络代币 的需求。这两个项目都利用赌注来调整奖励和增加代币价值。Metacert尤其新颖，因为他们建立的分散网络是独立的，但其目的是帮助他们现有的集中业务。他们通过代币所有权在网络中拥有股权，而这种股权可能远远超过对其集中业务的直接价值，因为网络有可能被更广泛的受众利用。这种创新的结构是通过使用实用代币而不是网络所有权的股权来解锁的。为了了解这些项目以及它们依赖于规模的基础设施的工作原理，还需要进行更多的分析，但是这些项目的发展已经非常清楚，这是更好的代币性规划的直接结果。
结论
随着区块链的第一代已经趋于成熟，“什么是代币经济学?” 这个问题可能会有一个更简单的答案：成功和失败的项目之间的区别。随着该行业继续发展其革命性技术，代币性创新将仍然是创造经济价值网络的重要组成部分。奥地利人的行为学方法对于理解复杂的人类互动和交换系统将证明在代币经济学领域具有开拓价值。在埃兹拉，我们很高兴作为投资者和顾问的角色中利用这个技术。
