DeFi之道丨Polkadot平行链拍卖将要到来,Acala能否成为首位租户?

撰文:Nick Garcia 来源:Messari

Kusama已经完成了第一批平行链拍卖,并证明了其备受期待的众筹机制的有效性。前5个名额的赢家依次为:

  • DeFi协议Karura锁定了501138枚KSM
  • Moonriver是一种与以太坊兼容的协议, 锁定了205935枚KSM
  • Shiden是一个多链dapp中心, 锁定了137020枚KSM
  • Khala是一种云计算协议,锁定了132280枚KSM
  • Bifrost一个抵押流动性Defi协议, 锁定了136817枚KSM

用户在前5次平行链拍卖中贡献了1,113,190枚KSM,占KSM供应量的10%以上。在撰写本文时,KSM的价值为200.46美元,这意味着贡献者已抵押(或借出)2.23亿美元来引导 Kusama的第一批项目。

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Kusama平行链的推出意味着Polkadot平行链即将出现。Karura的姐妹链Acala有望排在首位。除了推出Karura之外,Acala的履历还包括多项Web3基金会赠款、知名投资者名单、一套金融应用程序和EVM支持等。本报告将对Polkadot及其平行链进行高层次的研究,深入探讨Acala的应用程序和原生代币,并描述竞争格局以及Acala可能成为DeFi Hub的理由。

Polkadot——拥有100个成员的元协议

Polkadot由Parity和Web3基金会(均由Gavin Wood)于2016年创立 ,将自己描述为第0层协议。Polkadot的核心是中继链——一个连接、保护和管理Polkadot生态系统内的其他链(平行链),并连接到其他第1层区块链(包括以太坊)。研究显示,Polkadot在风险投资(VC)方面排名第一, 在GitHub活动方面排名第一, 在市值方面排名第九。

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资料来源:Messari

虽然中继链作为Polkadot的核心连接层,但平行链提供了吸引和迎合终端用户的功能。平行链是为特定用例定制的第1层区块链,可插入Polkadot的中继链;然而,并不是每条准平行链都能抢到平行链插槽。Polkadot的中继链对平行链连接点数量是有限的,超过此阈值可能会导致性能问题。100个插槽的上限是相对于网络上运行的验证器数量而言的,在1000个验证器(Polkadot当前的目标验证器集)时,中继链可以安全地支持100条平行链。

由于平行链插槽有限,获得中继链提供的好处是有代价的:项目必须在平行链拍卖中竞争以赢得插槽。Acala有望赢得Polkadot的首次拍卖。

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资料来源: Messari

Acala:Polkadot的DeFi Hub

概述

Acala由Laminar和Polkawallet于2019年10月创立,计划成为“Polkadot的DeFi Hub”,为Polkadot生态系统提供跨链、开放的金融基础设施。Acala是为支持金融用例而定制的第1层区块链。与众不同的是,它计划推出一些内置应用程序(想象一下Eth推出了自己的货币市场和DEX)来引导网络并激励开发人员和用户加入。

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资料来源: Coin Monks

稳定币aUSD

Acala Dollar(aUSD)是一个服务于Polkadot生态系统的去中心化稳定币。aUSD由Honzon协议生成,是一种受Maker Dao(DAI)启发的机制。用户将资产作为抵押品以创建抵押债务头寸(CDP)。Acala将允许多种原生资产作为抵押品,包括DOT和桥接资产,如ETH和BTC(Maker只允许ETH)。

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资料来源:Acala

用户必须对其存款进行超额抵押,这意味着存款的美元价值必须超过收到的aUSD的价值。此外,贷款会产生利息,称为稳定费。为了避免清算,用户需要保持一定的负债率,因为抵押品的价格不可避免地会波动,利息也会增加。总的来说,Honzon协议平衡了激励、风险管理和供需,以维持 aUSD 的美元挂钩。Acala 还与加密智囊团 Gaunlet合作,后者将为 Karura(最终是 Acala)提供风险参数建议,就像之前与Maker所做的那样。

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资料来源: Acala

L-DOT:Liquid质押

Polkadot模型本质上会导致大量锁定的DOT(平行链+抵押)。尽管有利于价格升值,但如果DeFi应用程序提供更好的回报,锁定的DOT会产生 机会成本,这可能会威胁到系统的安全性。例如,如果DOT提供10%的APY用于抵押,而Acala DEX提供25%的APY用于提供流动性,投资者会将他们的DOT转移到Acala以获得更高的收益,从而降低网络的安全性。

所以,Homa协议建立了一个权益池,将权益DOT标记为L-DOT(Liquid DOT)。L-DOT允许DOT质押者使用其他应用程序并最大化其收益,而无需移除任何质押DOT并降低网络的攻击成本。例如,我可以质押我的DOT,兑换等值的L-DOT,将L-DOT转换为aUSD,然后借出aUSD以获得额外收益。此外,Homa还会提供立即或提前解押的服务,并收取一定费用。

去中心化交易所(DEX)

Acala DEX是在Acala区块链上作为EVM模块(又名运行时模块)构建的一个固定产品AMM。DEX将反映Uniswap的情况:每个池将包含两个代币,汇率是一个代币除以另一个,不需要订单簿等。

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资料来源: Acala

Acala财库

Acala正在启动一个由社区管理的链上财库,以支持网络的持续发展和采用。Acala财库既可以持有像ACA这样的本地资产,也可以持有DOT等外部链的资产,ACA持有者可以使用这些资产为运营和经济计划提供资金。该财库将拥有来自协议的三个主要资金来源:aUSD CDP的稳定费、CDP的清算罚款和L-DOT协议费。该项目将通过一对社区代币活动(“Build Acala”和“Build Acala:Ready the Treasury“),这将在Acala的主网启动之前为财库筹集DOT。这个链上财库的首要目标是使协议能够自我维持,它获得的DOT储备足以资助未来的平行链插槽拍卖,而无需众筹。Acala财库还可以进行战略投资或建立合作伙伴关系,以增加其价值、产生更多收益并提高ACA持有者的效用。

Acala EVM

Acala EVM将实现Solidity、Substrate和WASM之间的全栈可组合性,也就是说,开发人员可以在Acala上部署Solidity合约,只需做最小的改动。当一个dapp部署在Acala EVM上时,它可以使用Polkadot原生和跨链资产,在DEX上上市,并有可能被用作Gas费代币。例如,Aave可以部署在Acala EVM上,让AAVE成为原生代币,用于支付交易费用,并在DEX上市。此外,Acala EVM可以实现自带gas (以任何代币支付费用,如wETH、DOT、ACA、稳定币等)和支持订阅和定期付款的链上自动调度程序。

ACA:Acala代币

Acala代币(ACA)将在创世时被完全铸造,固定供应量为10亿。ACA代币将服务于两个主要用途。

治理:ACA持有者被授予投票权,如理事会成员的选举、网络升级、财务管理和债务上限、清算比率、稳定费等关键风险参数。

效用:ACA将用于质押、补偿平行链众筹贷款参与者、激励节点运营商和支付网络费用。

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来源:Acala Network

挑战、竞争格局和案例

尽管Acala做出了承诺,但它成为DeFi Hub的愿景并没有得到保证,Acala注定要面临几个挑战:

稳定币竞争:aUSD可能会与USDT和其他在Polkadot生态系统内推出的稳定币竞争。然而,Acala团队预计USDT和这些其他稳定币将成为Acala DEX中aUSD的一个补充流动性来源。USDT等基于实体的稳定币也具有与加密抵押的稳定币不同的风险因素,并且可能会吸引不同的用户类型。

Polkadot DeFi竞争:LDOT将与基于Substrate的链和准平行链Bifrost和StaFi各自的抵押DOT流动性解决方案竞争。但是,Acala潜在的先发优势可能使其能够建立早期的网络效应,从而巩固其在Polkadot的DeFi生态系统中的地位。

外部DeFi竞争:Acala还将与Polkadot以外的DeFi协议竞争,包括传统的以太坊DeFi协议、Cosmos生态系统的Terra(至少是“Cosmos的DeFi中心”),以及Solana新兴的DeFi生态系统。

尽管如此,Acala 正在采取必要措施将自己定位为DeFi Hub并获得市场份额。首先,Acala将受益于Polkadot模型。Polkadot的愿景是创建一个整体生态系统,其中具有不同用例(平行链)的区块链通过基础层(中继链)连接、保护和管理。该系统将允许Acala将强大的安全保证卸载给Polkadot,同时其团队和社区可以专注于扩展Acala的核心金融用例。

此外,Acala将受益于已被证明在加密领域有效的先发优势(想想ETH和Uniswap)。先发优势加上它的一系列产品,可以使Acala成为Polkadot的DeFi生态系统中的一个基础组件。随着Acala的姐妹链Karura在Kusama的推出,这个项目的受欢迎程度已经得到了体现。在过去四周内,Karura的前两个应用程序(Karura Swap和kUSD稳定币协议)已经吸引了近6000万美元的总锁定价值(TVL)。另外,该项目将与Polkadot之外的协议和公司集成以提高采用率。

结论

Acala是赢得首个Polkadot平行链的热门人选。然而,Acala要想取得长期成功,需要利用其在Polkadot生态系统中的先发优势,并在其竞争开始之前成为DOT相关DeFi活动的重心。

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